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ALTANA halten
22.09.2006
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von ALTANA (ISIN DE0007600801 / WKN 760080) zu halten.
Die Gesellschaft habe ihre Pharmasparte verkauft.
Käufer des gesamten Pharmageschäftes von ALTANA sei Nycomed. Der Verkauf stehe allerdings noch unter dem Vorbehalt der Zustimmung der zuständigen Kartellbehörden der EU und der USA sowie der außerordentlichen Hauptversammlung von ALTANA, die im Dezember 2006 abgehalten werden solle. Der wirtschaftliche Übertrag sei zum 1. Januar 2007 vorgesehen.
Der Kaufpreis liege bei rund 4,5 Milliarden Euro und setze sich zusammen aus dem Unternehmenswert der ALTANA Pharma AG in Höhe von 4,215 Milliarden Euro und zusätzlich rund 0,3 Milliarden Euro aus der Anpassung zum Closing. Damit liege der Verkaufspreis über den zuletzt erwarteten rund 4 Milliarden Euro.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine der Verkauf der Pharmasparte von ALTANA sinnvoll. So habe dieser Geschäftsbereich vor allem unter dem schwachen Produktnachschub aus dem Forschungslabors gelitten. Zudem laufe 2009/2010 auch das Patent des Magenmittels Pantoprazol ab. Dieses Mittel sei der wichtigste Umsatz- und Ergebnisbringer von ALTANA. Vor diesem Hintergrund sei danach mit erheblichen Umsatzrückgängen für das Präparat zu rechnen gewesen. Hierdurch werde wahrscheinlich dann eine erhebliche Sanierung der Pharmasparte notwendig. Zukünftig werde sich ALTANA auf das Spezialchemiegeschäft konzentrieren.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 45,17 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2006e von rund 14 weiterhin angemessen bewertet. Sehr positiv werte man die Aussage, dass ALTANA den Nettoerlös aus dem Verkauf an die Aktionäre ausschütten wolle. Vor diesem Hintergrund sei im kommenden Jahr mit einer hohen Sonderdividende zu rechnen. Man gehe davon aus, dass der Aktienkurs der Gesellschaft hierdurch in den kommenden Monaten gestützt werde.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von ALTANA zu halten. (22.09.2006/ac/a/d)
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